Ceny rosną w najszybszym tempie od 1990 roku

Po wzroście szybszym niż oczekiwano w ciągu 7 z ostatnich 8 miesięcy, wszystkie oczy zwrócone są na poranny indeks cen towarów i usług konsumenckich, ponieważ jest to ostatnia duża publikacja przed środową decyzją Rezerwy Federalnej , w której ekonomiści Deutsche Banku (między innymi) oczekują, że ” Podwoję tempo zwężania . Sam Chair Powell wzmocnił te oczekiwania w ostatnich zeznaniach, powstrzymując się przed jednostronnym ogłoszeniem szybszego zwężenia. Co najważniejsze, zauważył, że ten odcisk CPI i ewolucja wirusa były potencjalnymi przeszkodami na drodze do szybszego zmniejszenia się w przyszłym tygodniu .

I rzeczywiście, CPI wydrukował +6,8% r/r – zgodnie z oczekiwaniami i najszybsze tempo wzrostu od 1982 roku…

Core CPI – wycofuje wszystko, na co wydajesz pieniądze każdego dnia – wzrósł o 4,9% r/r – najwyższy poziom od 1991 roku…

Kolejnym ciosem dla zespołu przejściowego było to, że czynniki inflacji były coraz bardziej szerokie, a nie tylko w kilku kategoriach dotkniętych pandemią. Wzrosły zarówno koszty towarów, jak i usług, podobnie jak ceny żywności i energii…

Pod maską wszystko podrożało…

Wskaźnik schroniska wzrósł o 0,5 procent w ciągu miesiąca, podczas gdy wskaźniki czynszu i ekwiwalentu czynszu właścicieli wzrosły o 0,4 procent; wzrosty te były takie same jak w październiku. Inflacja Nov Shelter wzrosła o 3,84% R/R z 3,38% w październiku, a Nov Rent skoczyła o 3,05% R/R z 2,70% w październiku. Wskaźnik zakwaterowania poza domem wzrósł w listopadzie o 2,9 proc. po wzroście o 1,4 proc. w październiku.

Indeksy pojazdów również rosły w listopadzie. Indeks używanych samochodów osobowych i ciężarowych wzrósł w ciągu miesiąca o 2,5 procent, taki sam wzrost jak w październiku. Indeks nowych pojazdów wzrósł w listopadzie o 1,1 proc. po wzroście o 1,4 proc. w październiku.

Indeks wyposażenia i artykułów gospodarstwa domowego wzrósł w listopadzie o 0,8 proc., podobnie jak w październiku. Indeks odzieży wzrósł w listopadzie o 1,3 proc., po tym jak w październiku pozostał bez zmian. Indeks cen biletów lotniczych pojawił się w listopadzie, wzrastając o 4,7 procent po spadku w ostatnich miesiącach.

Kontrakty terminowe na fundusze federalne w pełni wyceniły podwyżkę stóp przed czerwcowym posiedzeniem, przy ponad 70% szansie na podwyżkę przed majowym posiedzeniem (i prawie 3 pełne podwyżki do końca 2022 r.), ale zauważalnie spadły 2-letnie rentowności na wydruku CPI, ponieważ brakowało mu poziomu szeptu +7,0%…

A kursy na podwyżkę kursów STIR również nieznacznie spadły…

Być może nawet bardziej godne uwagi jest to, że tempo przyspieszenia CPI jest co najmniej ekstremalne – 12-metrowy wzrost z +1,1% do +6,8% jest najszybszym przyspieszeniem od wczesnych lat pięćdziesiątych…

Mogło to być dzwonem śmierci dla zespołu przejściowego , a przewodniczący Powell starał się wycofać tę kadencję w swoim ostatnim zeznaniu przed Kongresem.

Na koniec zauważamy, że pomimo tego, że Biały Dom dumnie krzyczy o wzroście płac, realne pensje skurczyły się w listopadzie ósmy miesiąc z rzędu… a wraz z nim spada standard życia Amerykanów.

Źródło: Bloomberg

Aha, jeszcze jedno… Biorąc pod uwagę rosnący poziom inflacji (nie przejściowy) i spadający poziom bezrobocia, gdybyś był twórcą polityki pieniężnej starej szkoły, opierając się na modelu reguły Taylora, sprawy miałyby się trochę inaczej teraz. Przy zastosowaniu dzisiejszego Core CPI (w przeciwieństwie do Core PCE, które nie zostało jeszcze zaktualizowane), stopa Fed Funds powinna wynieść 9,15% …

Źródło: Bloomberg